اثر نظرية توقيت السوق في قيمة الشركة ( بحث تحليلي لمجموعة من الشركات الصناعية العراقية المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية للمدة 2010- 2022 )
Abstract
يهدف هذا البحث إلى اختبار تأثير نظرية توقيت السوق على قيمة الشركة باستخدام الشركات الصناعية العراقية المدرجة في سوق الأوراق المالية العراقية كعينة. وسؤال البحث هو كيفية اختيار الطريقة المثلى لصياغة هيكل رأس المال من خلال المقارنة للتمويل الداخلي والخارجي لوضع خطة تعظيم قيمة الشركات الصناعية العراقية. أجريت هذه البحث على سوق الأوراق المالية العراقية وتحديداً في القطاع الصناعي؛ إذ بلغ عدد الشركات الصناعية العراقية المدرجة في سوق الأوراق المالية العراقية (21) شركة، وهو ما يمثل مجتمع البحث، أما عينة البحث فهي (4) شركات يحتوي على بيانات كاملة للفترة (2010- 2022). وقد استخدم الباحث مقياس نظرية توقيت السوق المتمثل بـ (حجم الشركة – السيولة – الموجودات الملموسة – نسبة القيمة السوقية الى الدفترية – المعدل المرجح للتمويل الخارجي لنسبة القيمة السوقية الى القيمة الدفترية) والذي يمثل المتغير المستقل في البحث بينما كان المتغير التابع هو قيمة الشركة والذي تم قياسه من خلال (عدد الأسهم المصدرة * سعر الاغلاق).
وقد اعتمد الباحث على طريقة الانحدار الخطي البسيط من اجل اختبار تأثير المتغير المستقل في المتغير التابع، واظهرت النتائج الإحصائية ان هناك تأثيراً ذا دلالة معنوية لنظرية توقيت السوق في قيمة الشركة. وكانت أهم توصيات البحث بضرورة تشريع قانون يسمح للشركات العراقية بإعادة شراء أسهمها وبنسبة محددة في حالة انخفاض قيمتها السوقية دون القيمة الدفترية للحفاظ على قيمتها أسهمها السوقية
Downloads
References
المصادر
أولاً: المصادر العربية
1. التقارير المالية السنوية المنشورة لشركة الخياطة الحديثة للأعوام من 2006 – 2020 .
2. التقارير المالية السنوية المنشورة للشركة العراقية للسجاد والمفروشات للأعوام من 2006 – 2020 .
3. التقارير المالية السنوية المنشورة لشركة انتاج الالبسة الجاهزة للأعوام من 2006 – 2020 .
4. التقارير المالية السنوية لمنشورة لشركة بغداد للمشروبات الغازية للأعوام من 2006 – 2020 .
5. آل شبيب، دريد كامل ( 2010 )، إدارة مالية الشركات المتقدمة ، دار اليازوري العلمية للنشر والتوزيع ، عمان، الأردن .
6. العامري، محمد علي ابراهيم (2013)، الادارة المالية الحديثة، الطبعة الاولى، دار وائل للنشر والتوزيع، الاردن.
ثانياً: المصادر الأجنبية
1. Baker Malcomlm And Wurgler (2002), Market Timing And CapitalStructure, The Journal Of Finance, Vol.1.7,No.1.
2. Zach, F. J., Nicolau, J. L., & Sharma, A. (2020), Disruptive innovation,innovation adoption and incumbent market value: The case of Airbnb.Annals of Tourism Research, 80, 102818.
3. Dhankar, R. S. (2019), Optimal Capital Structure and Investment Decisions. In Capital Markets and Investment Decision Making (pp. 197- 210).
4. Li, Y., & Singal, M. (2019), Capital structure in the hospitality industry: The role of the asset-light and fee-oriented strategy. Tourism Management, 70, 124-133.
5. Čámská, D. (2020), Capital Structure of Insolvent Companies in the Czech Republic. International Advances in Economic Research, 26(3), 319-320.
6. Cornett ,Marcia . Troy, A.Jr. & Nofsinher, John,.( 2009) , " Finance applications & theory" , Irwin Mc Graw-Hill. New York, U.S.A.
7. Domingos, S.R.M., Ponte, V.M.R., Paulo, E. and Alencar, R.C. (2017),“Gerenciamento de resultados contábeis em oferta pública de ações”,Revista Contemporânea de Contabilidade, Vol. 14 No. 31, pp. 89-107.
8. Muhammad, M., Yet, C. E., Tahir, M., & Nasir, A. M. (2020), Capital structure of family firms: the effect of debt and equity market timing. Journal of Family Business Management.
9. Mabrouk, L., & Boubaker, A. (2020), Investigation of the association between entrepreneurship life cycle, ownership structure and market timing theory: Empirical evidence from Tunisian and French context. Asia Pacific Journal of Innovation and Entrepreneurship.
10. Wadhwa, K., & Syamala, S. R. (2018), Market timing and pseudo market timing: an empirical examination of IPOs in India. Managerial Finance.
11. Dlabay, L. and L. Burrowjames (2008), Business Finance. ThomsonSouthwestern,USA.
12. Terui, Nobuhiko (2020), Forecasting dynamic market share relationships, marketing intelligence and planning,18,2 .
13. Darmawan, I. P. E., Sutrisno, T., & Mardiati, E. (2019), Accrual Earnings Management and Real Earnings Management: Increase or Destroy Firm Value?. International Journal of Multicultural and Multireligious Understanding, 6(2), 8-19.
14. Suarka S.W.,&WiagustiniN.L.(2019), Pengaruh inflasi, rofitabilitas, struktur modal, dan earning per share terhadap harga saham perusahaan consumer goods. E-jurnal manajemen, vol. 8, no. 6.
15. Susanti, N., Widajatun, V. W., Aji, M. B., & Nugraha, N. M. (2020), Implications Of Intellectual Capital Financial Performance And Corporate Values. International Journal of Psychosocial Rehabilitation,24(07).
16. Bansal, Sandeep (2012), Risk return relationship : study of selected mutual funds, international journal of research in finance and marketing,vol.2,(5).
17. Waithaka, S. M. ; J. K. Ngugi ; J. K. Aiyabei, J. K. Itunga and P. Kirago (2012), Effects of dividend policy on share prices: A case of companies in Nairobi Securities Exchange. Prime Journal of Business Administration and Management (BAM) Vol. 2(8): 642-648.
18. Nugraha, N. M., Ramadhanti, A. A., & Amaliawiati, L. (2021), Inflation,Leverage, and Company Size and Their Effect on Profitability. Journal of Applied Accounting and Taxation, 6(1), 63-70.
